Eine Risikoprämie ist die Rendite, die über den risikofreien Zinssatz hinausgeht (im Allgemeinen als Rendite für US-Staatsanleihen angesehen), den Anleger verlangen, um sie für das Risiko des Besitzes eines Vermögenswerts zu entschädigen. Da die Aktien eines Unternehmens im Preis steigen und fallen können oder das Unternehmen bankrott gehen oder auf Dividendenzahlungen verzichten kann, erwarten Anleger im Durchschnitt eine höhere Rendite für den Besitz der Aktien als für einen weniger riskanten Vermögenswert. Diese Risikoprämie ist eine Belohnung für das Eingehen dieses zusätzlichen Risikos.
Berechnung der Risikoprämie des Marktes
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Schätzen Sie die erwartete Gesamtrendite der Aktien. Addieren Sie die Dividenden und Netto-Aktienrückkäufe der Börse. Teilen Sie dies durch den Gesamtwert des Marktes und addieren Sie die Wachstumsrate der Dividenden und Nettoaktienrückkäufe.
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Schätzen Sie die erwartete risikofreie Rendite. Berechnen Sie die Rendite bis zur Fälligkeit für 10-jährige inflationsgeschützte Treasury-Wertpapiere (TIPS), da diese Wertpapiere ihre Rendite an die Inflation anpassen.
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Subtrahieren Sie den erwarteten risikofreien Zinssatz von der erwarteten Marktrendite. Dies ist die erwartete Risikoprämie für Aktien.
Berechnen Sie das Beta des Unternehmens
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Nehmen Sie die durchschnittliche Rendite auf dem Markt und der Aktie über einen Zeitraum von Jahren.
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Subtrahieren Sie die durchschnittliche Marktrendite von der Rendite jedes einzelnen Jahres. Machen Sie dasselbe für die einzelnen Aktien.
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Multiplizieren Sie die Differenz der jährlichen Marktrendite von der durchschnittlichen Marktrendite mit der Differenz der jährlichen Aktienrendite mit der durchschnittlichen Aktienrendite.
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Fügen Sie die Produkte jedes Jahres aus dem vorherigen Schritt hinzu. Dies ist die Kovarianz der Renditen der Aktie und des Marktes.
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Quadrieren Sie die Differenz zwischen der jährlichen Marktrendite und der durchschnittlichen Marktrendite und dividieren Sie sie durch die Anzahl der Jahre in der Berechnung. Dies ist die Varianz der Marktrenditen. Teilen Sie die Kovarianz von Aktien- und Marktrenditen durch die Varianz der Marktrenditen. Dies ist das Beta der Aktienrenditen zu den Marktrenditen.
Berechnung der Risikoprämie einer Aktie mit dem Capital Asset Pricing Model
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Multiplizieren Sie das Beta des einzelnen Unternehmens mit der Marktrisikoprämie.
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Fügen Sie den risikofreien Zinssatz zum Produkt der Beta des Unternehmens und der Marktrisikoprämie hinzu. Dies ist die Risikoprämie des einzelnen Unternehmens.
